吴晓求:金融开放是未来中国面临的重大任务

2020-07-26 05:36 0 人参与   0 条评论

  新浪财经讯 7月25日消息,2020国际货币论坛今日线上开幕,本次论坛主题为“新发展格局下的全球金融中心建设”。 中国人民大学副校长吴晓求发表主旨演讲。

吴晓求

吴晓求

  吴晓求认为,金融的开放是未来中国面临的重大任务,具体包括三个方面:第一,金融机构对外开放;第二,人民币国际化改革;第三,金融市场开放。第一个方面中国已经做得非常好,第二和第三个方面是未来发展的重点。

  附发言实录:

  中国资本市场发展已经30年了,现在人们都在总结这30年所取得的成就,实际上这30年最重大的成就就是我们有一个规模50万亿人民币的资本市场,这就是我们的成就。我们这30年经历了很多的波折、很多的曲折。但是我们终于体会到了发展资本市场本来的含义,我们找到了发展资本市场的一个正确的方向。这其中最重要的就是我们最近所推行的注册制的改革,同时我们深刻的意识到了资本市场受现代金融的约束。这个理论认识是经过了一个艰难的探索过程所理解的。因为我们有了正确的理论认识,所以我们未来就能够很好的找到我们未来的发展路径。

  因为在中国资本发展历史中有三个问题始终是需要人们思考的。第一个就是为什么要发展资本市场?第二个是我们如何发展好资本市场?第三个是中国资本市场的彼岸在哪里、中国资本市场战略目标究竟是什么?这三个实际上都是在整个资本市场发展过程中必须明确的。

  至于说在中国为什么说发展资本市场,应该说我们已经找到了正确的解释,实际上我们在香港上市,在这个基本问题上是在摸索、是在不断的探索。到今天我们应该说解决了这样一个理论认识问题。

  如何发展好中国资本市场,我们通过注册制的改革、科创板的设立,实际上也预示着我们也正在找到一个符合发展中国资本市场的一个路径。

  非常重要的就是中国制度上的彼岸在哪里、中国资本市场未来目标在哪里?这个一直不是十分清楚,当然我们有一个基本的提法就是要把中国资本市场构建成国际新的金融中心,我认为这就是中国资本市场的彼岸。

  那么按照这样一个目标的话,我想未来我们要在各个方面都要朝这个目标去奋斗、去改革、去开放。中国资本市场面临着很重要的是制度改革和开放。我们要达到构建国际金融中心这样一个目标,我们在这几个方面是要做系统的改革。

  第一个就是我们要全面的推行注册制这个发行制度的改革。从科创板的实施到创业板的试行,我想未来我们应该在包括主板在内的市场上都应该推行这样一种发行制度的改革。中国资本市场制度的改革的基石是发行制度的改革,因为它涉及到让什么样的企业上市,以及上市的标准怎么确定,上市的机制如何形成等等,这些都是资本市场面临的最重大的问题。所以我们一直把发行制度的改革、发行制度的市场化改革放在首要的位置。

  第二个是我们必须完善信息披露的制度、信息披露的体系,因此我们要进一步的调整和改革我们的监管重心。实际上未来的市场的监管重心主要是对信息披露监管、主要是对透明度监管,所以监管者的职责要发生重大的转型。这个转型既和发行制度的改革有密切的关系,资本市场国际化也是它的内在要求。

  第三个是非常重要的,是我们的法律制度的完善。中国要构建国际金融中心,法治的完善是放在特别重要的位置。法治的完善包括法治的理念、法律体系的完善、以及执法能力的提升这三个层面,这三个层面都对我们提出全面的要求,我们现在应该说与构建国际金融中心所要求的法治水平、法治能力来说我们还有相当大的差距。所以国际金融中心的建设也是中国法治完善的过程、也意味着中国法治全面的提升。

  资本市场成立国际金融中心有三大元素:法治、契约和透明度。所以和法治完善相适应的是我们的契约精神,要发展资本市场、要成立国际金融中心,实际上我们契约精神履约能力要大幅度的提升。这个是市场有预期的重要保障,一个市场有没有预期,能不能有稳定的发展和这个国家的履约能力、契约精神有密切的关系。

  英国曾经是一个日不落大帝国,经济实力非常强,但到今天它也是日落山倒,英国面积还是相对比较小,经济规模也不是特别的大。但是英国的金融体系、英国的金融市场是全球最有影响力的金融市场之一。所以它是国际重要的国际金融中心。之所以如此说是因为它的法治完善、它有很好的契约能力、契约精神。而且国际金融市场的一些规则和法律都是来自于英国。所以对中国来说要认识到法律制度的重要性。

  第三个要素就是透明度,我们要进一步改善我们的透明度,透明度和信息披露与监管有密切的关系。中国的社会存在着一些现象特征和透明度有时候是不相适应的。在中国社会提高透明度是我们面临着重大的任务之一,实际上透明度的提升有利于这个社会的进步、也有利于社会的稳定、有利于社会的发展。透明度是资本市场的灵魂、是资本市场的基石。它一切都建立在透明度基础上,所以我们可以理解为什么在资本市场中有三不原则,三不原则可以体会到公开性是放在第一位的。所以公开信息就是信息披露的充分,就指的是有足够的透明度。

  所以我想这三点对我们构建国际金融中心都是至关重要的。我们为此要不断的努力。

  当然第四个就是要构建国际金融中心,我们的上市公司要有投资价值,上市公司没有成长性、没有投资价值要成立国际金融中心是不太可能的。人家来是要投资,投资是要收益的,而且这个收益要和你所承担的风险是相匹配的收益。所以那就意味着你的上市公司要非常好,什么叫非常好的上市公司?我们过去把非常好的上市公司理解成历史上很辉煌、有很多很好动人的故事。也有人说今天很厉害,业绩非常好,但是在我看来这都不是好的上市公司的核心元素,核心元素是它的未来有很大的成长性、有很大的不确定性,这个是未来中国资本市场上市公司的特点,为此就要调整我们上市公司的标准,所以我们证券法已经修改了,为改善中国上市公司的结构,应该说提供了很好的法律保障。

  所以我们过去侧重于工业化时期的企业,钢铁、水泥、煤炭等等这些都是我们考虑的重要对象。但实际上这些企业是没有成长性的。我们对后工业化时期的一些企业,我们在一些标准上是没有考虑进来。因为它们不符合我们过去所确定的标准,说是标准它达不到,我们过去标准都是侧重于规模大、物理资产、重视物理资产、重视历史,但唯一的它不重视未来,所以我想这个是我们构建国际金融中心非常重要的基础。

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